上市前是否需要引進投資機構(gòu)?引進投資機構(gòu)的途徑包括轉(zhuǎn)讓存量股份和增發(fā)新的股份,目前實踐中以增發(fā)新股為主。引進投資機構(gòu)的作用主要有以下三個方面:(1)募集一定數(shù)量的資金,解決企業(yè)的資金需求;(2)對于股權(quán)高度集中、股權(quán)結(jié)構(gòu)不盡合理的企業(yè),可以優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),提高公司治理水平;(3)投資機構(gòu)可以在不同方面為企業(yè)帶來不同程度的增值服務(wù),例如:產(chǎn)業(yè)投資者可給企業(yè)的原材料供應(yīng)、產(chǎn)品銷售等方面帶來便利;財務(wù)投資者可對企業(yè)的資本運作有所幫助。重組上市對重組方要求門檻更高,重組方只有具備相當?shù)挠芰?,才能取得上市公司控制?quán)。四川阿里上市
如何判斷所屬行業(yè)是否適合上市?《公開發(fā)行并上市管理辦法》明確規(guī)定,發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營須符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定,并符合國家產(chǎn)業(yè)政策。下列行業(yè)(或業(yè)務(wù))將受到限制:(1)國家發(fā)改委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄》中限制類、淘汰類的行業(yè)及國家專項宏觀政策調(diào)控的行業(yè);(2)有些行業(yè)雖不受限制,但法律、政策對相關(guān)業(yè)務(wù)有特別制約的也將受到限制,如國家風景名勝區(qū)的門票經(jīng)營業(yè)務(wù)、報刊雜志等媒體采編業(yè)務(wù)、有保密要求導致不能履行信息披露義務(wù)比較低標準的業(yè)務(wù)等。對于特殊行業(yè),在上市審核實踐中通常會從以下幾個方面判斷:(1)企業(yè)經(jīng)營模式的規(guī)范性、合法性;(2)募集資金用途的合理性;(3)所屬行業(yè)技術(shù)標準的成熟度;(4)所屬行業(yè)監(jiān)管制度的完備性;(5)市場的接受程度;(6)對加快經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的推動作用;(7)所屬行業(yè)上市與公眾利益的契合度。浙江企業(yè)上市從目前實際發(fā)生的發(fā)行上市費用情況看,我國境內(nèi)發(fā)行上市的總成本一般為融資金額的6-8%,境外為8-15%。
新三板掛牌公司IPO需要注意的特殊問題主要有:(1)做市商為國有控股證券公司的,應(yīng)根據(jù)《財政部社保基金會關(guān)于印發(fā)〈境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法〉的通知》(財企〔2009〕94號)規(guī)定,將公開發(fā)行時實際發(fā)行股份數(shù)量的10%的國有股轉(zhuǎn)由社?;饡钟?,國有股東持股數(shù)量少于應(yīng)轉(zhuǎn)持股份數(shù)量的,按實際持股數(shù)量轉(zhuǎn)持。(2)對于信托計劃、契約型基金和資產(chǎn)管理計劃等持股平臺為擬上市公司股東的,在IPO審核過程中,可能會因存續(xù)期到期而造成股權(quán)變動,影響股權(quán)穩(wěn)定性。因此擬上市公司引入該類平臺股東時應(yīng)在考慮股權(quán)清晰和穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上審慎決策。(3)股東人數(shù)超過200人的新三板公司在掛牌后,如通過公開轉(zhuǎn)讓導致股東人數(shù)超過200人的,并不違反相關(guān)禁止性規(guī)定,可以直接申請IPO;如通過非公開發(fā)行導致股東人數(shù)超過200人,根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》,在進行非公開發(fā)行時應(yīng)先獲得核準,其合規(guī)性已在非公開發(fā)行時經(jīng)過審核,可以直接申請IPO。
前期培育重要的一點是給自己的企業(yè)做個定位。特別是產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略定位,做一個清晰的中短期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃,明確目標。我們有不少企業(yè)目標是不清晰的,沒有資源配置的戰(zhàn)略布局和目標管理,做起事來是東一榔頭西一棒子,沒套路沒章法?;瞬簧僭┩麇X,走了不了冤枉路,白交了不少學費。因此,按照新三板上市掛牌和IPO上市的要求去培養(yǎng)自己的團隊和業(yè)務(wù),這樣才能順利地少花錢多辦事,一次性把事情做對。當然,前期培育主要通過初次盡調(diào)或診斷分析,了解企業(yè)所處的成長階段,所在的位置。上市前能否對與員工進行股權(quán)激勵,該如何涉及員工持股平臺?
作為化解上市公司債務(wù)危機的一項重要手段,破產(chǎn)重整程序的重要性和實效性愈來愈被市場認可。自《企業(yè)破產(chǎn)法》實施和發(fā)布《關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》以來,地方和證券監(jiān)管部門積極作出回應(yīng),支持上市公司通過并購重組、破產(chǎn)重整等方式出清風險。與此同時,重整領(lǐng)域中存在的制度滯后問題進一步凸現(xiàn),相對于其他企業(yè)的破產(chǎn)重整而言,上市公司的破產(chǎn)重整更為復(fù)雜,一般來說上市公司具有規(guī)模巨大、股東人數(shù)眾多、債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜、公司治理結(jié)構(gòu)龐雜、社會影響的諸多特點,使相關(guān)利益方均達成妥協(xié)的難度較大。而且,目前證券監(jiān)管機構(gòu)與法院審查范圍有所重合,各地執(zhí)法尺度不一,前置審批程序較為復(fù)雜,實踐中面臨著制度建設(shè)法源不足、司法行政銜接不暢、監(jiān)管缺乏穩(wěn)定性和統(tǒng)一性等問題?!豆_發(fā)行并上市管理辦法》規(guī)定,發(fā)行人應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當披露關(guān)聯(lián)交易。安徽iphone11上市時間
一般情況下,企業(yè)自籌劃改制到完成發(fā)行上市總體上需要3年左右。四川阿里上市
企業(yè)家和他的團隊必須掌握與上市融資相關(guān)的法律法規(guī)、專業(yè)技能、運作技巧、行業(yè)經(jīng)驗和上市公司管控工具。企業(yè)的董事長、董事、監(jiān)事、高管層必須掌握相關(guān)的上市規(guī)則。這一過程是從零開始的,從不了解到熟悉、到靈活運用,需要很長一段時間,至少半年以上的持續(xù)學習與模擬應(yīng)用,才能搞通一些問題。凡是,那些不參加培訓學習,把自己的企業(yè)交給別人來“包裝”的企業(yè),將來的問題一大堆還得靠自已補課來解決,可以想象其結(jié)果是很慘的。四川阿里上市
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