古典經(jīng)濟學(xué)的規(guī)模經(jīng)濟理論馬歇爾1890年出版的《經(jīng)濟學(xué)原理》早期的資本運營活動的直接目的就是為了獲得規(guī)模經(jīng)濟效益，因此馬歇爾關(guān)于規(guī)模經(jīng)濟的理論，實質(zhì)上也就是對這一時期西方主流經(jīng)濟學(xué)中關(guān)于資本運營活動發(fā)生原因的描述。在《經(jīng)濟學(xué)原理》一書中，馬歇爾認真地分析了大規(guī)模生產(chǎn)所帶來的經(jīng)濟效益之所在。首先，他把分析規(guī)模經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)確定為工業(yè)。接著，馬歇爾進一步明確指出“大工廠的利益在于：專門機械的使用與改良、采購與銷售、專門技術(shù)和企業(yè)經(jīng)營管理工作的進一步劃分。”；同時，大企業(yè)可以大量采購，因而可以獲得價格優(yōu)惠；大企業(yè)還可以獲得技術(shù)的經(jīng)濟；大企業(yè)有可能提高自己的管理水平。在馬歇爾出版他的《經(jīng)濟學(xué)原理》時，美國的次兼并高潮還沒有開始，但就是這樣，馬歇爾就已經(jīng)指出了美國“大多數(shù)的托拉斯是由許多的企業(yè)之合并所發(fā)展起來的”。由此更可以說在古典經(jīng)濟學(xué)形成和成熟的時期，關(guān)于規(guī)模經(jīng)濟的理論基本上也就說明了當時資本運營的理由。公司如果不能成功上市，大股東前期的投資，的確存在無法收回的風險。重慶企業(yè)資本運作
企業(yè)購并的早期理論橫向兼并的理論發(fā)生在1895—1904年之間的次企業(yè)兼并浪潮，其主要的表現(xiàn)形式為橫向兼并，即屬于同一生產(chǎn)領(lǐng)域或部門中同一層次的資本，通過優(yōu)勢企業(yè)吞并劣勢企業(yè)的方式形成資本集中，從而擴大生產(chǎn)規(guī)模，以達到特定技術(shù)經(jīng)濟條件下比較好經(jīng)濟規(guī)模的這樣一種經(jīng)濟現(xiàn)象。規(guī)模經(jīng)濟被分為工廠規(guī)模經(jīng)濟和企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟。所謂工廠規(guī)模經(jīng)濟：首先，通過企業(yè)購并可對單個工廠的資產(chǎn)進行重新安排，這樣就可以根據(jù)當時的實際情況將工廠的生產(chǎn)規(guī)模調(diào)整到比較好經(jīng)濟規(guī)模所要求的水平，這樣就可以把工廠的生產(chǎn)成本降低到比較低水平。其次，通過公司購并，公司所擁有的工廠數(shù)量增加，這樣就更有可能在各個工廠實行專業(yè)化生產(chǎn)而不影響公司總體的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)狀況。在實行專業(yè)化生產(chǎn)的情況，一般來說可以提高工廠的生產(chǎn)效率。遼寧資本運作原理借助資本運作之手，讓老百姓放心花錢，從而刺激經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，是國家“十二五”經(jīng)濟戰(zhàn)略的重中之重。
資本運作模式七：杠桿收購。收購公司利用目標公司資產(chǎn)的經(jīng)營收入，來支付兼并價金或作為此種支付的擔保。換言之，收購公司不必擁有巨額資金(用以支付收購過程中必需的律師、會計師、資產(chǎn)評估師等費用)，加上以目標公司的資產(chǎn)及營運所得作為融資擔保、還款資金來源所貸得的金額，即可兼并任何規(guī)模的公司，由于此種收購方式在操作原理上類似杠桿，故而得名。具體說來，杠桿收購具有如下特征：用來償付的款項來自目標公司營運產(chǎn)生的資金，即從長遠來講，目標公司將支付它自己的售價。（4）收購公司除投入非常有限的資金外，不負擔進一步投資的義務(wù)，而貸出絕大部分并購資金的債權(quán)人，只能向目標公司(被收購公司)求償，無法向真正的方——收購公司求償。實際上，方往往在被收購公司資產(chǎn)上設(shè)有保障，以確保優(yōu)先受償?shù)匚弧?/p>
縱向兼并的理論在反壟斷法出臺以后，企業(yè)之間的橫向兼并活動受到了一定的抑制。因此在1922年至1929年之間發(fā)生的第二次大的兼并浪潮就明顯地表現(xiàn)出，企業(yè)兼并的形式由橫向兼并為主轉(zhuǎn)向以縱向兼并為主。由于縱向兼并可以使企業(yè)或公司的規(guī)模擴大，但并不能使生產(chǎn)同一產(chǎn)品的工廠規(guī)模擴大，因而它不大可能產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，也不大容易產(chǎn)生壟斷經(jīng)濟效應(yīng)。從經(jīng)濟學(xué)的角度看，縱向兼并可以有這樣一些優(yōu)點：1、由于縱向兼并是指將與本企業(yè)生產(chǎn)有密切聯(lián)系的其他企業(yè)的生產(chǎn)和銷售過程通過收購、兼并、合并等方式納入到母公司的這樣一種經(jīng)濟現(xiàn)象。2、縱向兼并在技術(shù)經(jīng)濟方面可以節(jié)約成本。3、混合兼并的理論從時間來看，在第二次世界大戰(zhàn)后的50年代—60年代，又發(fā)生了第三次大的兼并浪潮。在經(jīng)歷了橫向兼并與縱向兼并以后，第三次兼并浪潮的主要特征又表現(xiàn)為混合兼并成了兼并的主要形式。價值低估理論價值低估理論認為，發(fā)生企業(yè)購并的原因在于目標企業(yè)的價值被低估了。
企業(yè)的資本運營可以具體分為資本擴張與資本收縮兩種運營模式：1資本擴張型運營模式擴張型資本運營，是指在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下，通過內(nèi)部積累﹑追加投資﹑兼并收購等方式，使企業(yè)實現(xiàn)資本規(guī)模的擴。根據(jù)產(chǎn)權(quán)流動的不同軌道可以將資本擴張分為，橫向資本擴張，是指交易雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門，產(chǎn)品相同或相似，為了實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營而進行的產(chǎn)權(quán)交易法。橫向型資本擴張可以減少競爭者的數(shù)量，增強企業(yè)的市場支配能力，也可以解決市場有限性與行業(yè)整體生產(chǎn)力不斷擴大的矛盾法。目前我國現(xiàn)行資本市場體系主要分五個層次，分別為主板、中小板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和新三板。廣西上市公司資本運作
高齡資本收購格力背后的資本運作詳解。重慶企業(yè)資本運作
并購重組就是兼并和收購是意思，一般是指在市場機制作用下，一企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進行的產(chǎn)權(quán)交易活動。并購重組的目的是搞活企業(yè)、盤活企業(yè)存量資產(chǎn)的重要途徑，我國企業(yè)并購重組，多采用現(xiàn)金收購或股權(quán)收購等支付方式進行操作。常見并購重組的方式有：1、完全接納并購重組。即把被并購企業(yè)的資產(chǎn)與債務(wù)整體吸收，完全接納后再進行資產(chǎn)剝離，盤活存量資產(chǎn)，清算不良資產(chǎn)，通過系列重組工作后實現(xiàn)扭虧為盈。這種方式比較適用于具有相近產(chǎn)業(yè)關(guān)系的競爭對手，還可能是產(chǎn)品上下游生產(chǎn)鏈關(guān)系的企業(yè)。由于并購雙方兼容性強、互補性好，并購后既擴大了生產(chǎn)規(guī)模，人、財、物都不浪費，同時減少了競爭對手之間的競爭成本，還可能不用支付太多并購資金，甚至是零現(xiàn)款支出收購。如果這種并購雙方為國企，還可能得到**在銀行**及稅收優(yōu)惠等政策支持。2、剝離不良資產(chǎn)，授讓全部質(zhì)量資產(chǎn)，原企業(yè)注銷。并購方只接納了被并企業(yè)的資產(chǎn)、技術(shù)及部分人員，被并企業(yè)用出讓金安撫余下人員(賣斷工齡)、處置企業(yè)殘值后自謀出路。這種方式必須是并購方具有一定現(xiàn)金支付實力，而且不需要承擔被并購方債務(wù)的情況下才可能實施。重慶企業(yè)資本運作
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