股權(quán)投資是指投資方通過投資擁有被投資方的股權(quán),投資方成為被投資方的股東,按所持股份比例享有權(quán)益并承擔相應責任與風險。常見股權(quán)投資方式如下:1、流通股轉(zhuǎn)讓公眾流通股轉(zhuǎn)讓模式又稱為公開市場并購,即并購方通過二級市場收購上市公司的**,從而獲得上市公司控制權(quán)的行為。雖然在證券市場比較成熟的西方發(fā)達國家,大部分的上市公司并購都是采取流通股轉(zhuǎn)讓方式進行的,但在中國通過二級市場收購上市公司的可操作性卻并不強,先行條件對該種方式的主要制約因素有:(1)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。不可流通的國家股、有限度流通的法人股占總股本比重約70%,可流通的社會公眾股占的比例過小,這樣使得能夠通過公眾流通股轉(zhuǎn)讓達到控股目的的目標企業(yè)很少。(2)現(xiàn)行法規(guī)對二級市場收購流通股有嚴格的規(guī)定。突出的一條是,收購中,機構(gòu)持股5%以上需在3個工作日之內(nèi)做出公告舉牌以及以后每增減2%也需做出公告。這樣,每一次公告必然會造成股價的飛揚,使得二級市場收購成本很高,完成收購的時間也較長。如此高的操作成本,抑制了此種并購的運用。(3)我國股市規(guī)模過小,而股市**又有龐大的資金堆積,使得股價過高。對收購方而言,肯定要付出較大的成本才能收購成功。資本運作又稱資本經(jīng)營、消費投資、連鎖銷售、亮點經(jīng)濟、離岸經(jīng)濟等,是中國大陸企業(yè)界創(chuàng)造的概念。天津資本運作的起源
資本運營的內(nèi)涵以資本比較大限度增值為目的,對資本及其運動所進行的運籌和經(jīng)營活動。它有兩層意思:,資本運營是市場經(jīng)濟條件下社會配置資源的一種重要方式,它通過資本層次上的資源流動來優(yōu)化社會的資源配置結(jié)構(gòu)。第二,從微觀上講,資本運營是利用市場法則,通過資本本身的技巧性運作,實現(xiàn)資本增值、效益增長的一種經(jīng)營方式。1、資本運營的主體可以是資本的所有者,也可以是資本所有者委托或聘任的經(jīng)營者,由他們承擔資本運營的責任。北京大沙田資本運作借助資本運作之手,讓老百姓放心花錢,從而刺激經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整,是國家“十二五”經(jīng)濟戰(zhàn)略的重中之重。
商品經(jīng)營的方式和目的是通過商品銷售或提供勞務,實現(xiàn)利潤的比較大化。資本運作的方式和目的是通過產(chǎn)權(quán)的流動和重組,提高資本運營效率和效益。商品經(jīng)營較多地受價格信號的控制。資本運作主要受資本市場的制約和資本回報率的限制。商品經(jīng)營的企業(yè)生存和發(fā)展維系在一個或多個產(chǎn)品上,如市場需求發(fā)生變化,則會直接影響企業(yè)的生存和發(fā)展。資本運作的企業(yè)則把生存和發(fā)展建立在一個或多個產(chǎn)業(yè)上,并不斷發(fā)現(xiàn)新的經(jīng)濟增長點,及時退出風險大的產(chǎn)業(yè),規(guī)避風險。
資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營的聯(lián)系:目的一致。企業(yè)進行資本運營的目的是追求資本的保值增值,而企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營,根據(jù)市場需要生產(chǎn)和銷售商品,目的在于賺取利潤,以實現(xiàn)資本增值,因此生產(chǎn)經(jīng)營實際上是以生產(chǎn)、經(jīng)營商品為手段,以資本增值為目的的經(jīng)營活動。相互依存。企業(yè)是一個運用資本進行生產(chǎn)經(jīng)營的單位,任何企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營都是以資本作為前提條件,如果沒有資本,生產(chǎn)經(jīng)營就無法進行;如果不進行生產(chǎn)經(jīng)營活動,資本增值的目的就無法實現(xiàn)。因此,資本經(jīng)營要為發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營服務,并以生產(chǎn)經(jīng)營為基礎。而早在公元28年,亞里士多德就指出,人在本質(zhì)上是社會性動物。
一般來說,混合兼并是指那些從事不相關業(yè)務的企業(yè)之間進行的兼并,根據(jù)實際發(fā)生的情況,混合兼并還可以細分為產(chǎn)品擴張型兼并、地域市場擴張型兼并和純粹混合兼并。1、有助于降低經(jīng)營風險。2、可以降低企業(yè)進入新的經(jīng)營領域的困難。3、增加了進入新行業(yè)的成功率。4、有助于企業(yè)實行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。5、有助于企業(yè)實現(xiàn)其技術(shù)戰(zhàn)略。交易費用理論與企業(yè)資本運營1937年,經(jīng)濟學家科斯在《企業(yè)的性質(zhì)》一文中提出交易費用理論,該理論認為,企業(yè)和市場是兩種可以相互替代的資源配置機制,由于存在有限理性、機會主義、不確定性與小數(shù)目條件使得市場交易費用高昂,為節(jié)約交易費用,企業(yè)作為代替市場的新型交易形式應運而生。交易費用決定了企業(yè)的存在,企業(yè)采取不同的組織方式終目的也是為了節(jié)約交易費用。資本運營的目的是要獲取理想的利潤,并使資本增值。北京1040資本運作
從資本運營的內(nèi)容和形式來看,可以分為:實業(yè)資本運營、金融資本運營、產(chǎn)權(quán)資本運營。天津資本運作的起源
資本運作模式四:資產(chǎn)置換式重組模式。企業(yè)根據(jù)未來發(fā)展戰(zhàn)略,用對企業(yè)未來發(fā)展用處不大的資產(chǎn)來置換企業(yè)未來發(fā)展所需的資產(chǎn),從而可能導致企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的實質(zhì)性變化。優(yōu)點:(1)并購企業(yè)間可以不出現(xiàn)現(xiàn)金流動,并購方無須或只需少量支付現(xiàn)金,降低了并購成本。(2)可以有效地進行存量資產(chǎn)調(diào)整,將公司對整體收益效果不大的資產(chǎn)剔掉,將對方的質(zhì)量資產(chǎn)或與自身產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度大的資產(chǎn)注入,可以更為直接地轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營方向和資產(chǎn)質(zhì)量,且不涉及企業(yè)控制權(quán)的改變。其主要不足是在信息交流不充分的條件下,難以尋找合適的置換對象。天津資本運作的起源
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