上海資本運(yùn)作手段

合資控股模式又稱注資入股，即由并購(gòu)方和目標(biāo)企業(yè)各自出資組建一個(gè)新的法人單位。目標(biāo)企業(yè)以資產(chǎn)、土地及人員等出資，并購(gòu)方以技術(shù)、資金、管理等出資，占控股地位。目標(biāo)企業(yè)原有的債務(wù)仍由目標(biāo)企業(yè)承擔(dān)，以新建企業(yè)分紅償還。這種方式嚴(yán)格說(shuō)來(lái)屬于合資，但實(shí)質(zhì)上出資者收購(gòu)了目標(biāo)企業(yè)的控股權(quán)，應(yīng)該屬于企業(yè)并購(gòu)的一種特殊形式。優(yōu)點(diǎn)：（1）以少量資金控制多量資本，節(jié)約了控制成本。（2）目標(biāo)公司為國(guó)有企業(yè)時(shí)，讓當(dāng)?shù)氐脑泄蓶|享有一定的權(quán)益，同時(shí)合資企業(yè)仍向當(dāng)?shù)仄髽I(yè)繳納稅收，有助于獲得當(dāng)?shù)?*的支持，從而突破區(qū)域限制等不利因素。（3）將目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離出來(lái)與優(yōu)勢(shì)企業(yè)合資，規(guī)避了目標(biāo)企業(yè)歷史債務(wù)的積累以及隱性負(fù)債、潛虧等財(cái)務(wù)陷阱。不足之處在于，此種只收購(gòu)資產(chǎn)而不收購(gòu)企業(yè)的操作容易招來(lái)非議;同時(shí)如果目標(biāo)企業(yè)身處異地，資產(chǎn)重組容易受到“條塊分割”的阻礙。目前我國(guó)現(xiàn)行資本市場(chǎng)體系主要分五個(gè)層次，分別為主板、中小板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和新三板。上海資本運(yùn)作手段

縱向兼并的理論在反壟斷法出臺(tái)以后，企業(yè)之間的橫向兼并活動(dòng)受到了一定的抑制。因此在1922年至1929年之間發(fā)生的第二次大的兼并浪潮就明顯地表現(xiàn)出，企業(yè)兼并的形式由橫向兼并為主轉(zhuǎn)向以縱向兼并為主。由于縱向兼并可以使企業(yè)或公司的規(guī)模擴(kuò)大，但并不能使生產(chǎn)同一產(chǎn)品的工廠規(guī)模擴(kuò)大，因而它不大可能產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，也不大容易產(chǎn)生壟斷經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，縱向兼并可以有這樣一些優(yōu)點(diǎn)：1、由于縱向兼并是指將與本企業(yè)生產(chǎn)有密切聯(lián)系的其他企業(yè)的生產(chǎn)和銷售過(guò)程通過(guò)收購(gòu)、兼并、合并等方式納入到母公司的這樣一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。2、縱向兼并在技術(shù)經(jīng)濟(jì)方面可以節(jié)約成本。3、混合兼并的理論從時(shí)間來(lái)看，在第二次世界大戰(zhàn)后的50年代—60年代，又發(fā)生了第三次大的兼并浪潮。在經(jīng)歷了橫向兼并與縱向兼并以后，第三次兼并浪潮的主要特征又表現(xiàn)為混合兼并成了兼并的主要形式。內(nèi)蒙古什么是資本運(yùn)作創(chuàng)新從微觀上講，資本運(yùn)營(yíng)是利用市場(chǎng)法則，通過(guò)資本本身的技巧性運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資本增值、效益增長(zhǎng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。

股權(quán)投資是指投資方通過(guò)投資擁有被投資方的股權(quán)，投資方成為被投資方的股東，按所持股份比例享有權(quán)益并承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)。常見(jiàn)股權(quán)投資方式如下：1、流通股轉(zhuǎn)讓公眾流通股轉(zhuǎn)讓模式又稱為公開(kāi)市場(chǎng)并購(gòu)，即并購(gòu)方通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)上市公司的**，從而獲得上市公司控制權(quán)的行為。雖然在證券市場(chǎng)比較成熟的西方發(fā)達(dá)國(guó)家，大部分的上市公司并購(gòu)都是采取流通股轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行的，但在中國(guó)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)上市公司的可操作性卻并不強(qiáng)，先行條件對(duì)該種方式的主要制約因素有：（1）上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。不可流通的國(guó)家股、有限度流通的法人股占總股本比重約70%，可流通的社會(huì)公眾股占的比例過(guò)小，這樣使得能夠通過(guò)公眾流通股轉(zhuǎn)讓達(dá)到控股目的的目標(biāo)企業(yè)很少。（2）現(xiàn)行法規(guī)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)流通股有嚴(yán)格的規(guī)定。突出的一條是，收購(gòu)中，機(jī)構(gòu)持股5%以上需在3個(gè)工作日之內(nèi)做出公告舉牌以及以后每增減2%也需做出公告。這樣，每一次公告必然會(huì)造成股價(jià)的飛揚(yáng)，使得二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)成本很高，完成收購(gòu)的時(shí)間也較長(zhǎng)。如此高的操作成本，抑制了此種并購(gòu)的運(yùn)用。（3）我國(guó)股市規(guī)模過(guò)小，而股市**又有龐大的資金堆積，使得股價(jià)過(guò)高。對(duì)收購(gòu)方而言，肯定要付出較大的成本才能收購(gòu)成功。

所謂資本運(yùn)營(yíng)是指以利潤(rùn)比較大化和資本增值為目的，以價(jià)值管理為特征，將本企業(yè)的各類資本，不斷地與其它企業(yè)、部門(mén)的資本進(jìn)行流動(dòng)與重組，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)重組，以達(dá)到本企業(yè)自有資本不斷增加這一終目的的運(yùn)作行為。什么是資本運(yùn)營(yíng)？西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中沒(méi)有這一概念，90年代在我國(guó)出現(xiàn)，它是形成于中國(guó)的一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)新名詞。所謂資本運(yùn)營(yíng)是指以利潤(rùn)比較大化和資本增值為目的，以價(jià)值管理為特征，將本企業(yè)的各類資本，不斷地與其它企業(yè)、部門(mén)的資本進(jìn)行流動(dòng)與重組，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)重組，以達(dá)到本企業(yè)自有資本不斷增加這一終目的的運(yùn)作行為。從資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容和形式來(lái)看，可以分為：實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)、金融資本運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)。

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論馬歇爾1890年出版的《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》早期的資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的直接目的就是為了獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，因此馬歇爾關(guān)于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的理論，實(shí)質(zhì)上也就是對(duì)這一時(shí)期西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生原因的描述。在《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》一書(shū)中，馬歇爾認(rèn)真地分析了大規(guī)模生產(chǎn)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益之所在。首先，他把分析規(guī)模經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)確定為工業(yè)。接著，馬歇爾進(jìn)一步明確指出“大工廠的利益在于：專門(mén)機(jī)械的使用與改良、采購(gòu)與銷售、專門(mén)技術(shù)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理工作的進(jìn)一步劃分?！保煌瑫r(shí)，大企業(yè)可以大量采購(gòu)，因而可以獲得價(jià)格優(yōu)惠；大企業(yè)還可以獲得技術(shù)的經(jīng)濟(jì)；大企業(yè)有可能提高自己的管理水平。在馬歇爾出版他的《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》時(shí)，美國(guó)的次兼并高潮還沒(méi)有開(kāi)始，但就是這樣，馬歇爾就已經(jīng)指出了美國(guó)“大多數(shù)的托拉斯是由許多的企業(yè)之合并所發(fā)展起來(lái)的”。由此更可以說(shuō)在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)形成和成熟的時(shí)期，關(guān)于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的理論基本上也就說(shuō)明了當(dāng)時(shí)資本運(yùn)營(yíng)的理由。餐飲企業(yè)資本運(yùn)作報(bào)告。江西什么是資本運(yùn)作計(jì)劃

無(wú)論金融從業(yè)者、投資者還是創(chuàng)業(yè)者，都應(yīng)該了解這一局“資本游戲”。上海資本運(yùn)作手段

并購(gòu)重組就是兼并和收購(gòu)是意思，一般是指在市場(chǎng)機(jī)制作用下，一企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)。并購(gòu)重組的目的是搞活企業(yè)、盤(pán)活企業(yè)存量資產(chǎn)的重要途徑，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組，多采用現(xiàn)金收購(gòu)或股權(quán)收購(gòu)等支付方式進(jìn)行操作。常見(jiàn)并購(gòu)重組的方式有：1、完全接納并購(gòu)重組。即把被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)與債務(wù)整體吸收，完全接納后再進(jìn)行資產(chǎn)剝離，盤(pán)活存量資產(chǎn)，清算不良資產(chǎn)，通過(guò)系列重組工作后實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這種方式比較適用于具有相近產(chǎn)業(yè)關(guān)系的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，還可能是產(chǎn)品上下游生產(chǎn)鏈關(guān)系的企業(yè)。由于并購(gòu)雙方兼容性強(qiáng)、互補(bǔ)性好，并購(gòu)后既擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，人、財(cái)、物都不浪費(fèi)，同時(shí)減少了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的競(jìng)爭(zhēng)成本，還可能不用支付太多并購(gòu)資金，甚至是零現(xiàn)款支出收購(gòu)。如果這種并購(gòu)雙方為國(guó)企，還可能得到**在銀行**及稅收優(yōu)惠等政策支持。2、剝離不良資產(chǎn)，授讓全部質(zhì)量資產(chǎn)，原企業(yè)注銷。并購(gòu)方只接納了被并企業(yè)的資產(chǎn)、技術(shù)及部分人員，被并企業(yè)用出讓金安撫余下人員(賣斷工齡)、處置企業(yè)殘值后自謀出路。這種方式必須是并購(gòu)方具有一定現(xiàn)金支付實(shí)力，而且不需要承擔(dān)被并購(gòu)方債務(wù)的情況下才可能實(shí)施。上海資本運(yùn)作手段

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